去年A股的上涨主要是乐观情绪带动股市估值修复-葫芦娃小游戏-建材新闻
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情绪乐观-去年A股的上涨主要是乐观情绪带动股市估值修复-建材新闻

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「此次IF、IH全合約升水的狀態從2019年12月中下旬就已開始,持續到現在已將近一個月時間。」南華期貨研究所副所長曹揚慧強調,雖然目前市場樂觀情緒和去年年初類似,但驅動邏輯存在一定差異。去年A股的上漲主要是樂觀情緒帶動股市估值修復,而今年的上漲主要是由於市場看好國內經濟,股市估值逐漸趨向合理。可以說,估值水平的差異是今年和去年行情的最大區別。

隨着A股市場回暖,股指期貨的一些指標也反映出投資者的樂觀情緒。如IF、IH當月、下月、下季和隔季合約自去年12月16日起,幾乎日日保持升水態勢。

截至昨日收盤,三大期指當月和下月合約較現貨價差均為正,IH、IF和IC當月合約分別升水3.27點、6.81點和11.57點。其中,IH、IF全合約均保持升水,且IF各合約較上一個交易日升水幅度進一步擴大。

業內人士認為,去年年初也出現過IF、IH全合約升水的狀況,而此次全合約升水背後,雖然市場情緒和去年初相似,但驅動因素有所不同。去年的上漲主要是情緒帶動,而今年的上漲則是由於市場看好國內經濟。

據統計,2018年12月和2019年1月初也曾出現過IF、IH全部合約升水的情況,但持續時間不及此次長。2018年12月4日至12月27日,IF、IH的當月、下月、下季和隔季合約整體上呈現升水,期間個別合約出現過幾次貼水。2019年1月10日至1月14日,IF、IH全合約也出現過短期升水。

與上次不同的是,此次IF、IH當月、下月、下季和隔季合約從去年12月16日起,集體升水維持至今且有望繼續保持,只有IH當月合約在1月9日出現了一次小幅貼水。

中信期貨研究諮詢部副總經理劉賓表示,期指維持升水狀態,表明這段時間市場情緒逐漸轉暖,且目前仍保持偏樂觀情緒。

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