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风险策略-近期一直在给私募客户推介科创板融券业务-翁源新闻

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華南一大型期貨公司機構部人士透露,近期一直在給私募客戶推介科創板融券業務,主要目標客戶是能做T+0策略的機構。「現在科創板波動大,比較合適做套利。不過相比起來,市場上觀望的機構更多,畢竟池子太小,能進來的散戶也不多。」

前述中字頭券商負責人表示,他們的券主要借給做高頻交易的私募客戶,借券的費率大概在18%左右,期限以14天~28天居多,長的也可以到6個月。「有融券需求的客戶需要提前預約,科創板約券的要求是開通信用賬戶科創板交易權限,簽訂新版兩融合同及約定融券補充協議,通過關聯方核查後方可進行科創板融券。科創板融券對客戶准入門檻要求比較高,另外,券的折算率會比主板謹慎,折算率30%的居多,少數會到50%。」

前述華北券商機構業務部人士表示,科創板融券需求強勁,他們對客戶也設置了篩選流程,包括填寫盡調表格、審批、產品開戶等,做T+0、高頻交易的私募優先,券源緊張的時候會相應提高對客戶的要求,比如要滿足一定資產規模、有自己的交易策略等。「在我們這邊融券授信額度超過1000萬元的,開板初期可以優先獲得科創板券源。第一批門檻較高,優中選優,第二批就沒有那麼嚴格。」

該券商提供的一份准入要求文件顯示,融券客戶需要在資金實力、交易策略、過往經驗等方面達標,資金實力強、風險承受能力高的客戶優先。比如公司凈資產規模在500萬元以上,有成熟、穩健、風控完善的交易策略,可信的歷史交易記錄;有一定過往業績或者團隊有專業投資機構資產管理經驗等。 前述券商私募業務人士介紹,參与科創板融券的多為T+0策略的私募,主要是為了賺取短期波動的收益。與以往的兩融業務相比,券商對科創板融券的管控更為嚴格,包括更高的客戶審核和准入條件、更多的資金準備、實時監控客戶風險等。「我們會對私募進行篩選,首批入圍的有20多家,資質比較好,沒有給個人客戶。」

一位大型券商私募業務人士透露,從他們的情況看,券商跟投是主要券源,還有小部分公募基金等戰略投資者。「券商推薦上市的科創板股票,有一定的配售額度和鎖定期要求。另外,還有一些可用於融券的券源來自發行人的高管、員工配售。」一家大型券商相關負責人介紹,他們的券源來自科創板公司原始股東、戰略配售客戶,在基金公司的轉融券正式開始操作后,基金公司也會成為重要的提供方。

一位券商營業部人士稱,科創板開市兩周,25隻科創板新股券源相當充足。「部分新股票是我們主承銷的,也有跟投,比較容易拿到券,還有就是跟其它機構交換;再加上我們作為股東方的基金公司,他們也會把券借給我們。第一周以後,券源沒有那麼緊張了,頭部券商基本都有不少資源,而且品種比較全。」

此外,多家券商表示,後續隨着科創板市場逐步趨於平穩,融券業務會向更多客戶包括個人投資者放開,但風控的要求不會放鬆,仍然會從資金、策略、經驗等多個方面對客戶資質進行審核。

那麼,券商把券借給了誰,融券費率如何?

融券熱情如此高漲,券源來自哪裡?對此,券商各有門道。華東某大型券商人士介紹,券源主要來自公募基金和券商保薦、跟投的部分,這些股票有封閉期和鎖定要求,可以拿出來借券。「主要是公募的科創主題基金、戰略配售基金等,相當於打開了公募轉融通業務的大門,對公募來說是風險很低的收益增厚,如果某些產品沒有借券,一年後凈值可能跑輸同行,所以公募的參与熱情很高。」

打通公募私募券商科創板融券業務火爆科創板融券業務呈現出與A股不同的火爆場面。以往A股融資融券餘額相差較大,由於券源稀缺,融券餘額只是融資餘額的零頭。但科創板的情況不一樣,融券業務異常火爆。科創板開始交易以來,信用交易活躍,融資融券餘額持續增加。數據顯示,截至8月1日,25隻科創板新股兩融餘額合計47.04億元,其中融資餘額為26.67億元,融券餘額20.37億元。

前述券商私募業務人士介紹,融券費率目前各券商不同,多在15%~18%上下,要看具體券的活躍程度。短期來看這個業務會比較火,但收益會隨着時間遞減,未來相關成本也可能調整。

設置嚴格的篩選條件,主要是為了控制風險,多位券商人士在接受採訪時都強調了這一點。前述中字頭券商負責人稱,他們的首批准入資格會優先考慮沒有敞口的日內策略,隔夜敞口小、交易策略成熟穩定的客戶更易獲得。「設置准入名單的目的是為了業務風險與客戶承受能力相匹配,降低風險敞口較大或風險承諾能力有限客戶的風險暴露,更有效地降低業務風險。」

券源是否真的充足?記者發現,不同券商說法也不太一樣。「現在券源不是很好找,主要都是我們做過保薦的股票,還有參与科創板打新的基金。公募是戰略配售者,股票在賬戶上有限售要求,我們可以幫他們盤活。我們給公募的收益大概是8%~10%,也可以根據客戶出價調整,比較市場化。」華北某大型券商機構業務部人士表示。

前述券商北分營業部人士稱,現在給私募的借券利率是年化12%左右。「我們會根據合作情況,給予融券授信額度。客戶需要提前預約並進行鎖定。私募不會一次借很多,一般先借一點,還了以後再借。」

科創板開市交易兩個星期,融券業務持續火爆,市場化業務模式展現出活力。據記者了解,在經歷了第一周的券源緊張后,第二周情況有所緩解。但融券費率依舊高企,有的標的還需要預約。為管控風險,券商開始篩選客戶,加高業務准入門檻。

科創板融券准入門檻高風險管控更嚴格針對科創板融券業務的火爆局面,券商也開始篩選客戶,設置了相當高的准入門檻,以管控風險。

前述華東券商人士告訴記者,「公募會先把券給證金公司,我們再到證金公司去拿,成本大概是年化6%左右的利息。給私募等客戶的券,不同的票、在不同時間價格都不一樣,一般是15%的年化費率,更高可以到20%。此外在期限上,現在我們給客戶的都是28天左右,可以展期。從借券人的角度看,由於市場機會不太確定,他們也不願意借太久。」

前述中字頭券商負責人告訴記者,科創板融券業務要求客戶開通信用賬戶科創板交易權限,簽訂新版兩融合同及約定的融券補充協議,還要通過關聯方核查。目前私募和專業投資者參与較多,券源緊俏,初期重點會分配給白名單准入客戶,需要客戶按照要求報送准入材料。「未進入白名單的,只能部分參与上市前5日的科創板融券。」

今日关键词:公安回应保时捷案